“大盘疯了”让最近A股股民情绪高涨，常年熊市被压抑的心情瞬间爆发，一轮轮“牛市来了”的呼声此彼伏。而大洋彼岸那一头，原本去年以来涨势不错的中概股却遭遇疯狂暴跌。A股和中概股出了什么事？后续是否还具有投资价值？

A股过山车

在宏观经济数据不景气的大背景下，过去几天，在券商等金融板块的拉动下，A股气势如虹，沪指一度冲击3100点。但是在周二的交易日中，A股暴跌5.43%，创下自2009年8月31日(当日下跌6.74%)以来最大单日跌幅。

在周二的交易日中，A股中的金融板块跌幅最大，在恐慌的情绪之下，电子信息板块也整体出现了近6%的跌幅。过去几天内，电子信息板块曾追随大盘出现了约15%的涨幅，但是周二的大跌，让整个板块出现了大幅回调。

根据证监会的资金流入数据统计，周二电子信息板块出现了85亿元的净流出，周二也有近20亿元的净流出，如果再加上上周五交易日的资金流出，电子信息板块三个交易日中的资金净流出就达到116亿元。

我们认为，金融股疯狂上涨之后大幅回调，可能是由于投资者获利退出导致。在主力资金退出之后，金融股上涨行情或告一段落，并且大盘也可能进入盘整期，与此同时电子信息板块也会随之进行盘整。

目前国内的宏观经济并没有向好的迹象，在这样的大环境下，电子信息企业可能也很难独善其身，发布利好的财报。在这样的情况之下，盲目投机可能会遭受损失。

在刚刚结束的周三交易日，A股市场大幅上扬。上证指数收于2940.01点，涨2.93%；深圳成指收于10545.5点，涨4.24%。两市A股186只股票上涨，2116只股票下跌。成交金额大幅下降，上海市场从上一交易日的7934亿元下降至5350亿元；深圳市场从上一交易日的4731亿元下降至3262亿元。

A股后市展望：警惕风险

安信证券首席经济学家高善文：虽然基本面和流动性的改善可以预期，但市场在短期交易层面风险的累积值得警惕。

中金公司：维持对未来12个月A股走势乐观的看法。回调将是买入的机会，逐步降低的真实利率将鼓励风险偏好的逻辑不变，居民资产配置结构对股票类资产有利的逻辑不变，持续推进的改革在改善中国中长期增长质量及可持续性的逻辑不变。

申万首席宏观分析师李慧勇：资金分流进入股市仍将是大概率事件。对于外资大幅度流出，产业资本减持券商，管理层风险警示应该关注，不过应该看到这不是本次行情启动的关键因子，会加剧市场的动荡，但不会改变趋势。

长城证券首席策略分析师朱俊春：9日 的大跌给市场的盲目乐观一堂生动的投资者教育思想课，但同时投资者也不用过分担忧，牛市的氛围不会被破坏，由于前期股市涨势过猛从而出现回调。接下来会出 现宽幅震荡，建议投资者高抛低吸，控制风险。同时长牛基因不变，短期有降准可能，明年会继续降息。未来还有可以关注低估值蓝筹、价值板块。

巨丰投顾：近期切勿再去盲目追进金融股，可适当减持下，逐步向二线蓝筹转化，尤其是煤炭、有色等，目前仍是逢低布局的良机。

中概股暴跌

美股大环境上欣欣向荣：得益于今年美国经济形势向好，平均GDP成长一度逼近4%，是15年来美国经济最好表现。受此推动，截至上周五，道指和标普500指数分别收报17958.79点和2075.37点，两大股指已经连续7周上涨。

虽然本周一全球经济数据疲软让美股全面回落，道琼斯指数收盘下跌0.59%，收报17853.70点；纳斯达克指数收盘下跌0.84%，收报4740.69点；标普500指数收盘下跌0.72%，收报2060.35点。但这仍影响不了美股整体向上的走势。

但中概股却出现与美股行情冰火两重天的情况，很多中概股公司已几近跌至年内的最低位。

截止12月10日美股收盘奇虎360已跌至58.90美元，刷新年内低位；优酷土豆12月10日收盘价17.81，相比年内高点股价几乎砍半。而今年新上市的公司也在发行价附近徘徊甚至跌破发行价，如乐逗游戏、聚美优品、迅雷等。

反映中概股行情的i美股中概30指数却不涨反跌，自上月中旬以来已经累计下跌近10%，仅在上周就下跌近7%。

业内有分析认为，最近A股涨势太过“任性”，这在一定程度上吸引了不少投资中概股的资金金迅速回流国内，导致中概股近期走势低迷。

不过，抛却客观原因，中概股今年的表现与自身不无关系。

1、 业绩欠佳

以在线旅游市场(OTA)行业的中概股公司为例。受累于“价格战”，携程网、去哪儿三季度均出现营收增加净利下滑。

11月26日公布携程网三季度财报显示，携程网第三季度净营收为人民币21亿元(约合3.47亿美元)，同比增长38%，超出分析师此前预期；归属于公司股东的净利润为人民币2.17亿元(约合3500万美元)，同比下滑42%。这已是携程连续三个季度净利润负增长，投行纷纷下调携程评级。

同样，去哪儿第三季度总营收为5.011亿元，同比增长107.8%；但归属于股东的净亏损扩大至5.662亿元。

2、负面新闻不断

有关中概股公司的负面消息近日不断传出。前不久，国家网信办宣布，近期根据群众举报，对传播色情低俗及虚假谣言信息的迅雷弹窗服务采取关停措施。

受此消息影响，迅雷股价12月8日美股盘前跌0.88美元至7.18美元，跌幅达10.92%。

我们认为：弹窗的关停势必对迅雷的品牌以及广告收入造成一定程度的影响，进而使得屡创新低的股价雪上加霜，若短期内迅雷没有版权、政策方面的利好，将很难扭转下跌的颓势。

途牛与同程网的“封杀战”也闹得沸沸扬扬，在双方明争暗斗双方CEO各写公开信互掐的同时，途牛的股价也一直“跌跌不休”。

此外，最近上市的一嗨租车甚至被负面消息影响了上市时间，不得不推迟几天。

一嗨租车的上市之路颇为波折，先是承销商德意志银行中途退出，再是“基石投资者”Kunyu Capital(琨玉资本)退出，就在即将挂牌的前夜，一嗨租车又陷入了“财务数据造假”的举报事件中。

而一嗨租车在11月18日的首日交易中遭到破发，收盘报11.70美元，较发行价12美元下跌2.50%

3、“无故事可讲”

中概股公司一向以擅于“讲故事”著称，但最近整个行业都没有很大的投资并购消息。很多时候，股市都是在提前跑预期，但随之而来的是股价跳水。

今年双十一前后，电商股如阿里巴巴、京东、聚美优品等涨势喜人。但在“双11”当天，阿里巴巴股价在上涨之后突然下挫3.87%，收报114.54美元。其余参与“双11”的电商类中概股，包括聚美优品、京东和当当也呈现下滑态势。

业内分析认为，就已上市的电商企业而言，企业间的股价和估值差距悬殊。而随着上市电商企业数量的增多，投资者也转而更关注企业的盈利能力，靠概念和讲故事的时代正在远去。

美股后市展望：热钱或将流回

有投行人士认为，目前中概股公司的基本面都没有大变化，部分具“风向标”性质的中概股公司的表现也印证了这一点。阿里巴巴依然在105美元的高位震荡盘整，百度股价虽出现小幅下跌，但依旧在230美元左右。业内人士认为，这从侧面反映只要获得主流投资者认可的公司，依然可以维持高估值。

美国投行公司的研究报告也对部分中概股公司的表现充满信心。虽然京东的股价一直下行，德意志银行与摩根士丹利纷纷维持持有评级，并将目标价调高至28美元左右。同样，虽然奇虎360已跌至年内低点，摩根士丹利仍维持其持有评级，JG资本也重申了奇虎360超配评级。

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