导语：一些科技初创公司股价及估值在今年均达到超高水平，很多人担心上世纪90年代末的互联网泡沫会重演。《华尔街日报》专栏作家法哈德·曼约奥(Farhad Manjoo)却认为，当下的科技市场与90年代时完全不同，科技“泡沫”远未形成。

全文如下：

“科技泡沫”

以Facebook股价回升至IPO时水平为代表，今年，高科技初创公司估值上升至让人难以置信的水平。

Boxrecently，一家企业数据存储服务公司，在“超标”完成新一轮融资后，估值达到20亿美元，是去年夏天的两倍。

Palantir为执法机构提供数据分析软件，短短三个月内，它的估值由原先的60亿美元飙升至90亿美元。

更夸张的是那些尚未实现盈利的初创企业，如估值40亿美元的Pinterest，和Facebook欲以30亿美元收购的Snapchat。

类似的初创公司有很多。据统计，圣诞期间，多家科技公司的股价都创下一年中最高水平。

有分析师认为，科技板块正变得“不受控制”。鉴于科技产业具备影响整体经济实力的能力，很多人担心上世纪90年代末的互联网泡沫会重演。

警示

投资者、科技从业人员、科技公司创始人、技术新闻记者或任何与高科技行业有接触的人，应从当前市场现象中觉察到警示的信号。

所谓防患于未然，抵御“科技泡沫”最好的方式是时刻保有警惕之心。“警惕”让人敏锐，也是创新思维的源头。上世纪90年代互联网泡沫时期，全球各地依然诞生了不少新技术。

存有警惕之心并没有错，但不能让焦虑占据所有思绪。很多人对90年代的互联网泡沫仍记忆犹新。不过但凡有所了解的人都应当发现，当下科技产业状况与90年代末互联网泡沫时完全不同。

消费市场购物热潮并未重现，科技公司要想上市依然很难，上市后如果出现疲软迹象同样会受到媒体和投资者的严厉“批评”。

此外，科技行业投资环境和90年代也大不相同。互联网泡沫时代，不少新成立不久的初创公司纷纷上市。相比之下，今年上市的几家初创公司收入及用户群都更稳定，投资者及媒体对它们的态度也更加“热情”。

网络广告公司Razorfish CEO杰夫·达齐斯(Jeff Dachis)表示，“90年代的股票数量是现在的100倍，但没有一家公司比得上现在的Facebook或Twitter”。

由此可见，科技泡沫并未形成。

怀疑论者

过去几年里，科技产业实现了跨越式发展。实际上有关“泡沫”的言论每一年都有存在，只消看看Facebook IPO后如何努力通过移动获得收入，投资者如何“惩罚”收入及用户下滑的Groupon和Zynga，这种疑虑或许就能被打消。

更何况，虽然各种新技术让人眼花缭乱，但它们大多数采用“传统”商业模式，即广告、电子商务和企业业务赚钱。这些商业模式已存在多年，运行良好，且已发展成熟。

有些科技公司IPO后实现了超高估值，有些风险企业如Snapchat和Pinterest被业界赋予厚望。但说到底，如果这些公司最终以失败告终，“受害者”也是私人投资者和企业员工，与普罗大众无关。

企业数据调研公司Mattermark CEO丹妮尔-莫里尔（Danielle Morrill）说：“现在的情况是，风险已从公开市场转向私人市场”。

投资公司Jones Trading首席市场策略师麦克·奥洛克(Mike O'Rourke)也称：“当泡沫出现后，很大一部分盈利都会很快消失”。